Органи місцевого самоврядування мали Р± набагато активніше використовувати такий  Р·СЂСѓС‡РЅРёР№ інструменту фінансування, СЏРє РІРёРїСѓСЃРє облігацій. Р’С–РЅ С” РІРёРіС–РґРЅРёРј, простим С– може вирішити чимало проблем великих та малих РјС–СЃС‚. РџСЂРѕ це говорили РїС–Рґ час круглого столу, присвяченого інноваційним інструментам фінансування розвитку РћРўР“. Круглий стіл РІС–РґР±СѓРІСЃСЏ РїС–Рґ час форуму партнерів Швейцарсько-українського проекту "Підтримка децентралізації РІ Україні" DESPRO.

Відразу Р¶ варто сказати, що, Р·Р° чинним законодавством, право випускати власні облігації мають лише РјС–СЃСЊРєС– ради. Відтак, якщо говорити РїСЂРѕ РѕР±’єднані громади, то це можуть робити виключно РјС–СЃСЊРєС– РћРўР“. Проте фінансисти, СЏРєС– зібралися Р·Р° круглим столом, зізнавалися, що розраховують РЅР° РґРѕР·РІС–Р» держави випускати власні цінні папери СѓСЃС–Рј РћРўР“. "Оскільки Р·Р° РћРўР“ – майбутнє".

– Якщо Сѓ 2012 році органи місцевого самоврядування випустили власних облігацій РЅР° понад 5 млрд РіСЂРЅ, то Сѓ 2015-2017-С… роках РІРѕРЅРё взагалі РЅРµ вдавалися РґРѕ цього СЃРїРѕСЃРѕР±Сѓ фінансування, – зауважив президент громадської спілки "Українське РѕР±’єднання СЂРёРЅРєС–РІ капіталу" Сергій РњРѕСЃРєРІС–РЅ. – Частково так відбувається через РІРёСЃРѕРєС– відсоткові ставки Сѓ банках, СЏРєС– впливають РЅР° вартість облігацій; але насамперед через слабку обізнаність РјС–СЃСЊРєРёС… голів стосовно переваг РІРёРїСѓСЃРєСѓ цінних паперів.

Р—Р° словами експертів, СЏРєС– зібралися Р·Р° круглим столом, найбільшою перевагою облігацій С” те, що РїС–Рґ РЅРёС… зазвичай РЅРµ треба надавати жодної застави. Достатньо лише РїРёСЃСЊРјРѕРІРёС… Р·РѕР±РѕРІ’язань. Разом С–Р· тим, цінні папери С” реальним фінансовим товаром, СЏРєРёР№ дуже цікавить страхові компанії та великі фонди РЅР° кшталт Пенсійного, оскільки має мінімальні СЂРёР·РёРєРё. Адже РјС–СЃСЊРєР° рада збанкрутувати РЅРµ може, С– практично Р·Р° Р±СѓРґСЊ-СЏРєРёС… обставин поверне Р±РѕСЂРіРё. Цікаво, що завдяки новітнім технологіям, безпосередньо папери можна навіть РЅРµ друкувати: С– купівля, С– продаж облігацій можуть відбуватися РІ електронному вигляді, РїСЂРё цьому СѓСЃС– операції Р· РЅРёРјРё фіксуватимуться Сѓ Національному депозитарії.

– Уявіть СЃРѕР±С–, що певна громада потребує паромної переправи, РЅР° будівництво СЏРєРѕС— Сѓ неї немає грошей, – РїРѕСЏСЃРЅРёРІ РЅР° прикладі президент Української національної іпотечної асоціації Сергій Волков. – РўРѕРґС– громада створює облігації – паперові чи електронні – С– продає С—С… СѓСЃС–Рј зацікавленим інвесторам, збираючи необхідну СЃСѓРјСѓ грошей. РџСЂРё цьому можна домовитися, що РїРѕРєРё облігації РЅРµ Р±СѓРґРµ погашено, весь грошовий потік РІС–Рґ використання переправи РїС–РґРµ інвестору. Тобто органу місцевого самоврядування РЅРµ потрібно Р±СѓРґРµ закладати Сѓ бюджеті окремі кошти РЅР° погашення облігацій – паромна переправа заплатить сама Р·Р° себе. Щоб забезпечити прозорість Сѓ механізмі повернення коштів, можна Р±СѓРґРµ секьюритизувати грошовий потік. Тобто прибутки паромної переправи надходитимуть РЅР° спеціальний рахунок, СЏРєРёР№ РЅРµ належить РЅС– громаді, РЅС– інвестору. Р† лише потім Р· цього рахунку гроші повертатимуться власнику облігацій. Коли таким чином Р±СѓРґРµ сплачено РїРѕРІРЅСѓ вартість цінних паперів, прибутки РІС–Рґ переправи можуть бути скеровані вже РЅР° рахунки громади: облігації вважатимуться погашеними.

До витрат, РїРѕРІ’язаних Р· використанням цього РІРёРґСѓ фінансування, Сергій Волков порадив також зарахувати видатки РЅР° фахівця, СЏРєРёР№ готуватиме СѓСЃС– необхідні документи С– безпосередньо продаватиме цінні папери.

Р–РѕРґРЅРёС… обмежень щодо відсоткової ставки С– терміну погашення облігацій немає – С—С… визначає СЂРёРЅРѕРє. Щоправда, фінансисти зауважили: Сѓ більшості випадків такі облігації випускаються лише РЅР° СЂС–Рє. Адже тільки Сѓ такому разі видатки РЅР° С—С…РЅС” погашення можуть бути закладені Сѓ річному бюджеті громади. Бюджетів РЅР° РґРІР° С– більше СЂРѕРєС–РІ РІ Україні РЅРµ приймають, відтак С– гарантувати погашення облігацій протягом довших термінів органам місцевого самоврядування важче.

Начальник відділу реєстрації емісій фінансових установ та органів місцевого самоуправління Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку Олена Туркова зауважила, що кошти, отримані від випуску облігацій, можна скеровувати виключно на розвиток. Наприклад більшість облігацій випускали, щоб навести у своїх громадах лад перед Євро-2012.

Про особистий досвід випуску облігацій і роботу з кредитами розповів голова комунальної організації "Вінницький обласний фонд сприяння інвестиціям та будівництву" Володимир Бобошин.

– Швейцарсько-український проект "Підтримка децентралізації РІ Україні" DESPRO, допомагаючи Сѓ забезпеченні питною РІРѕРґРѕСЋ СЃС–Р», вимагав, щоб невеличку частку грошей сплатили самі селяни, – сказав РІС–РЅ. – Рђ що робити, коли Сѓ селян немає РЅР° це грошей? РњРё запропонували позичити гроші Сѓ нашому фонді РїС–Рґ 6% річних. Р—РіРѕРґРѕРј люди СѓСЃС– ці гроші повернули. Таким чином Р·Р° 2 СЂРѕРєРё РјРё вклали Сѓ РїРѕРґС–Р±РЅС– проекти близько 2 млн РіСЂРЅ. Щоправда, зараз РјРё більше схиляємося РґРѕ того, що кредит мають брати РЅРµ люди, Р° комунальне підприємство, оскільки РІРѕРЅРѕ Р·РіРѕРґРѕРј бере той чи інший РѕР±’єкт РЅР° баланс С– обслуговує Р№РѕРіРѕ.

За словами Володимира Бобошина, комунальний фонд є незамінним при реалізації масштабних заходів з енергозбереження. Вже зараз він купує опалювальне обладнання, встановлює у лікарнях та школах, а потім передає його в оренду цим лікарням та школам. Коли орендарі покривають вартість обладнання своїми регулярними виплатами, це обладнання передають їм на баланс.

– РњРё рано чи РїС–Р·РЅРѕ дійдемо РґРѕ того, що разом Р· іншими муніципальними громадами створимо комунальний банк, – ділиться СЃРІРѕС—РјРё планами Володимир Бобошин – Бо комерційним банкам РјРё РЅРµ дуже довіряємо – РІРѕРЅРё Сѓ Р±СѓРґСЊ-СЏРєРёР№ момент можуть збанкрутувати. Рђ комунальний банк видаватиме кредити лише органам місцевого самоврядування та комунальним установам, СЏРєС– РЅРµ можуть залишитися без фінансування.

Директор рейтингового агентства IBI-Rating Олексій Амфітеатров нагадав про те, що держава вже зараз зацікавлює інвесторів купувати облігації місцевого самоврядування тим, що не обкладає ці фінансові операції податком на прибуток.

– Проте Р±СѓРґСЊ-СЏРєРёР№ інвестор, бажаючи придбати облігації Сѓ РјС–СЃС‚ чи РІ РѕР±’єднаних громад, насамперед поцікавиться С—С…РЅС–Рј кредитним рейтингом, Р° також захоче подивитися паспорт міста чи громади англійською РјРѕРІРѕСЋ, – сказав Олексій Амфітеатров. – Відтак органи місцевого самоврядування, зацікавлені РІ інвесторах С– готові випускати облігації, мають завчасно підготувати ці документи.

За матеріалами decentralization.gov.ua